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「澳门赌场wz」莫尼塔:2018年需谨慎配置美元类资产

时间:2020-01-09 08:50:44作者:匿名 阅读量:3541 
摘要:2018年到底能不能配置美元类资产呢?财新智库莫尼塔研究宏观分析师 夏天然美联储今年的加息其实对美元的影响比较小。以往情况下美联储加息,都会造成美元的上涨,这是一个普遍的规律。特朗普的税改有一项就是要把遗产税取消。所以从这两个角度来看,我认为美元、美股都面临一个很大的危险,所以我们并不是非常看好美国的投资。

「澳门赌场wz」莫尼塔:2018年需谨慎配置美元类资产

澳门赌场wz,导语:美国经济表现良好,外加美联储开启了加息周期。按照常理美联储加息是利好美元的,那为什么您中长期不看好美元呢? 2018年到底能不能配置美元类资产呢?

财新智库莫尼塔研究宏观分析师 夏天然

美联储今年的加息其实对美元的影响比较小。以往情况下美联储加息,都会造成美元的上涨,这是一个普遍的规律。因为大家都知道,按照利率平价理论来说,如果一国的利率相对于其他国家利率而言增高的话,汇率也有上涨的压力,所以美元一般都是在美联储加息之后就上涨的。

但是为什么这一次我们中长期不看好美元?首先,美国的货币政策和其他国家货币政策的差异在变小。原来是美联储自己想收紧,其他国家在宽松,所以这之间的利差就越来越大,利差大就会推动汇率往上涨。

但是现在你在收紧,而且你收紧的力度比我们想象的要小,其他的国家也从原来的宽松变成了现在的收紧,所以其他国家的汇率反倒是要上来了。

任何的汇率都是反映两个国家的经济情况、利率情况,所以如果别的国家它的利率赶上来了,那你的领先优势就不存在了。从这个角度来看,我们认为货币政策同意这个方向,就会对美元造成压力所以美元中长期来看会向下压一下。

那我们对美元明年不是十分看好还有一个很重要的理由,就是特朗普税改存在一些变数。虽然我们认为税改最终能推出来,因为有很多的客观原因。但是特朗普税改里有一些让人感觉匪夷所思的地方,就包括从四月一直争论到现在的是不是要取消遗产税。

特朗普的税改有一项就是要把遗产税取消。这个遗产税是针对遗产有500多万美元的家庭,500多万美元我相信在哪里都是富人吧。对于他们取消遗产税,无疑是给他们带来非常大的利好。所以从这一点看这一次的减税,很多人诟病他就是“给富人的减税”,对富人利好更多,所以这也是他存在争议最大的地方,也是很多人反对他的地方。

其次,特朗普税改中对中小企业的优惠能否落实,中小企业是不是真的能享受到这种优惠?还是那种大企业自己拆分成中小企业才能享受这种优惠。此外除了税改,特朗普他自己是不是有能力把减税造成的财政亏空给补上。所以在这几点上来看,我们都觉得这个税改是存在很大的问题。

如果税改能够最终通过的话,这些条款可能最终会修改修改,最终出台的税改方案可能和我们现在看到的很不一样。

现在参议院那边就出了一个想法就是企业税不是一次性给你降这么多,可能分好几次、分好多年给你降下来。还有企业税是今年给你降,还是要推到明年才开始降。所以这个等于低于市场预期了,因为市场预期的一直都是特朗普所说的马上就降,一下子就降到位。但是如果你不达这个预期的话,对市场来说预期没落地,就会造成下跌。

所以从这两个角度来看,我认为美元、美股都面临一个很大的危险,所以我们并不是非常看好美国的投资。